如果一家公司，利润烂透了，增长却赢麻了，我们该怎么判断它的好坏？全球首份大模型公司财报出炉，MiniMax亏损是收入的24倍，收入却同比增长1.6倍。传统估值模型在AI时代失效了，与其算它今天赚多少，不如问一个更本质的问题：它还能不能留在牌桌上？我是中欧教授苏锡嘉，今天和你一起拆解AI公司的估值逻辑。
数字里看门道，商业里见人心。课上没讲完的，我们接着聊。